Bəziləri Hedcinqi qabaqcıl və çətin başa düşülən konsepsiya hesab etsə də, hedcinqlərin icrası əslində son dərəcə sadədir. Risk menecerləri müəyyən dövr üçün qiymətləri bağlamaq üçün fyuçers müqavilələrindən, birjadankənar svoplardan, çağırış və satış opsionlarından və onların birləşmələrindən istifadə edə bilərlər. Bu, şirkətə həmin müddət ərzində öz enerjisinə görə nə ödəyəcəklərini dəqiq bilməyə və həmin qiyməti müvafiq olaraq planlaşdırmağa imkan verir. Hedcinqin əsl problemi şirkətin risk iştahı və hedcinq məqsədlərinə uyğun strategiya qurmaqdır.
Riski Azaltmaq üçün Hedcinq
Hedcinq xüsusilə təbii qaz, xam neft və s. kimi böyük miqdarda enerji istehsal edən və ya istehlak edən şirkətlər üçün əhəmiyyətlidir. Bununla belə, bir çox şirkətlər hedcinqə mənfəət strategiyası kimi baxırlar, bu belə deyil. Hedcinqin məqsədi pul qazanmaq (nə də pul itirmək) deyil, riski azaltmaqdır. Bu, özlüyündə müəyyən edilməli olan başqa bir termindir. Bəzi hallarda, şirkətin riski enerjini alacaqları və ya satacaqları qiymətə əsaslanacaq. Digərləri üçün risk daha aşağı və ya daha yüksək qiymətə əməliyyat aparmaq imkanının dəyəri kimi müəyyən edilə bilər ki, onlar qənaət edilmiş vəsaitləri digər layihələr və ya texnologiyalarla irəliləmək üçün istifadə edə bilsinlər.
Əsas odur ki, heç bir iki şirkət eyni riskləri paylaşmır. Buna görə də, hedcinq proqramını həyata keçirmək istəyən hər kəsin unikal məqsədlərinə və risk iştahına cavab verən yüksək ixtisaslı hedcinq strategiyası axtarması çox vacibdir. Bunun üçün ilk addım onların riskini və hedcinq proqramının məqsədlərini müəyyən etmək, sonra onların ehtiyaclarına uyğun olaraq doğru zamanda doğru hedcinq alətlərindən istifadə edən strategiya yaratmaqdır.
Hedcinq proqramlarını idarə etməyə kömək edəcək bir neçə vasitə bunlardır:
Fyuçers/Forvard müqavilələri
Fyuçerslər, müəyyən bir tarixdə, müəyyən bir qiymətə, standartlaşdırılmış miqdarda əvvəlcədən müəyyən edilmiş aktivi almaq üçün əsas müqavilədir. Gələcək müqavilələr klirinq mərkəzi tərəfindən təmin edilir ki, bu da qarşı tərəfin defolt riskini məhdudlaşdırır. Forvard müqavilələri iki tərəf arasında standart müqavilədir və fyuçers müqaviləsi kimi çevik olmayan şərtlərə malik deyildir. Üstəlik, qarşı tərəfin öhdəliklərini yerinə yetirməməsi şansları var.
Seçimlər
Seçimlər çox çevik hedcinq vasitəsidir. Təşkilat və ya investor müəyyən bir qiymətə aktivi almaq hüququ olan “zəng” opsionunu və ya gələcək tarixdə konkret qiymətə satmaq üçün “satış” opsionunu ala bilər. Fyuçerslərdən fərqli olaraq, bazar qiyməti opsion qiymətindən daha sərfəli olarsa, opsion sahibi əməliyyatı başa çatdırmaq tələb olunmur.
Təbii qaz nümunəsi
2015-ci ilin ilk səkkiz ayı ərzində təbii qazın qiymətləri MMBtu üçün nominal olaraq 2,50 və 3,00 dollar arasında dəyişdi. Daha sonra, 2015-ci ilin sentyabrında qiymətlər həddən artıq aşağı düşdü və nəticədə 2016-cı ilin martında on səkkiz ilin minimumu olan 1,611 dollara düşdü. Tutaq ki, bu müddət ərzində yeni qazla işləyən elektrik stansiyası tikmək istəyən bir kommunal xidmət var idi, lakin belə bir layihəni maliyyələşdirmək üçün onlara qazın qiymətinin gələn il üçün 2,50 dollardan aşağı qalması lazım idi.
Bu ekstremal misalda şirkət yeni obyekt tikmək imkanını əldən vermək istəmir, həm də yüksək qiymətləri riskə atmaq istəmir. Buna görə də, onların məqsədi qiymətlər 2,50 dollardan aşağı düşdükdən sonra fyuçers və ya zənglərdən istifadə edərək qiymətləri kilidləməkdir. Fyuçerslərdən istifadə hedcinqin dəyərini məhdudlaşdıracaq, eyni zamanda opsionlardan istifadə etməkdən daha çox mənfi riskə malikdir. Seçimlər riski opsion mükafatının dəyəri ilə məhdudlaşdıracaq, lakin qiymətlər 2,50 dollardan xeyli aşağı düşməlidir ki, strategiyanın “hamısı” dəyəri, yəni opsion tətil qiyməti və mükafat 2,50 dolları keçməsin.
İstənilən halda, bu halda kommunal şirkət öz məqsədinin nə olduğunu bilir və qiymətlər 2,50 dollardan aşağı düşən kimi hedcinqlərin vaxtını təyin etmək üçün strategiya yarada bilər. Onlar təbii qazın qiymətlərini bağlaya bildikdən sonra biləcəklər ki, yeni elektrik stansiyası ilə irəliləmək təhlükəsizdir. Əgər qiymətlər bu qədər aşağı düşməsəydi, layihə ilə irəliləyə bilməyəcəklərini biləcəkdilər.
Nəticə
Özlərini nəzarətsiz bazar dalğalanmalarından qorumağa ümid edən təşkilatlar, heç olmasa açıq bir hedcinq proqramının biznesə nə verdiyini araşdırmaq daha yaxşı xidmət göstərə bilər. Bazar iştirakçıları qiymətlərin eniş və enişlərini hamarlaşdıra bilməli və öz unikal məqsədlərinə və risk iştahına uyğun strategiya qura bilməlidirlər. Yaxşı müəyyən edilmiş hedcinq proqramı enerji qiymətləri riskinin azaldılmasının vacib hissəsidir və düzgün strategiya və alətlər şirkətin risklərin idarə edilməsi və hedcinq məqsədlərinə nail olmağa kömək edə bilər.